。10月美股在消化了地理政治学风险、鲍威尔发言以及月末抛压后，主要股指均月度上涨，
10年期美债收益率微跌0.4基点，全周累计涨9.23个基点。美元三连涨，日内涨0.27%。美元兑离岸人民币上行118点，重回7.12。主流密码货币周五全线万美元，以太坊一度涨超3.9%。
周五日内一度跌破4000美元。受委内瑞拉局势影响，原油震荡，盘中冲高回落。
习在亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议第二阶段会议上的讲话。习同韩国总统李在明会谈。商务部新闻发言人就安世半导体有关问题应询答记者问。商务部：敦促日方尽快将中方有关实体移出出口管制最终用户清单。美国政府关门时长逼近历史记录，特朗普误判决心，“关键时刻”到来！贝森特：如果通胀下降，美联储应该降息。10月决议后第一波美联储高官发声：3位反对10月降息，沃勒支持12月降息。美联储内部现六年来罕见分歧，“老债王”格罗斯出手做空美债！微软财报泄露了OpenAI的财务数据：单季度巨亏115亿美元。微软和OpenAI CEO罕见同场对话：OpenAI重组、AI泡沫质疑、算力需求。伯克希尔Q3运营利润大增34%，现金储备飙至3817亿美元创历史上最新的记录，三季度再卖61亿美元股票、连续5季度不回购、三年累计卖1840亿美元股票。10月新能源车企成绩单：零跑交付首破7万、小鹏、蔚来齐创纪录，小米交付站稳4万。OPEC+同意在12月将石油日产量提高13.7万桶，明年一季度暂停增产石油。价投大佬杨东、陈光明先后“封盘”。
债市：美国10年期国债收益率跌0.40个基点，报4.0930%，全周累计涨9.23个基点，10月累计跌5.73个基点。两年期美债收益率跌1个基点，报3.5983%，全周累计涨11.83个基点，10月份累计跌1.01个基点。
中国倡议成立世界人工智能合作组织，希望能够通过发展战略、治理规则、技术标准等合作，积极为国际社会提供人工智能公共产品。
习同韩国总统李在明会谈。习就开辟中韩关系新局面提出4点建议，加快推进中韩自由贸易协定第二阶段谈判，深挖人工智能、生物制药、绿色产业、银发经济等新兴领域合作潜力，推动经贸合作提质升级。
商务部新闻发言人就安世半导体有关问题应询答记者问。中方已就安世半导体有关问题回应了有关记者的提问。我想强调的是，荷兰政府对企业内部事务的不当干预，导致了目前全球产供链的混乱。中国作为负责任的大国，最大限度地考虑国内国际产供链安全稳定，欢迎遇到实际困难的企业及时与商务部或地方商务主管部门联系。我们将考虑企业真实的情况，对合乎条件的出口予以豁免。
商务部：敦促日方尽快将中方有关实体移出出口管制最终用户清单。10月30日，商务部部长王文涛在韩国庆州会见日本经济产业大臣赤泽亮正，双方就中日经贸关系等交换意见。王文涛表示，当前，单边主义、保护主义冲击国际经贸秩序，双方应相向而行，用好出口管制对话等机制，共同维护产业链供应链稳定畅通。中方敦促日方尽快将中方有关实体移出出口管制最终用户清单。希望双方一同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制，推动区域经济合作进程，为世界经济注入更多稳定性。
特朗普误判决心，“关键时刻”到来！美国政府停摆将达32天，正逼近35天历史最长纪录。与此同时，随着为4200万美国人提供食品援助的补充营养援助计划（SNAP）资金于11月1日到期中断，一场严重的民生危机正迅速发酵。参议院计划于11月3日进行新一轮投票，但两党在核心议题上仍互不相让。
贝森特：如果通胀下降，美联储应该降息。美国财长贝森特表示，特朗普还没有对加拿大征收10%的关税。谈及经济衰退时称，我们正处于转型期。如果通胀下降，美联储应该降息。有些经济部门在衰退。如果美联储降低抵押贷款利率，它可以结束房地产衰退。谈及加拿大时称，我们终将与“共同生活的亲属”和好，将会看到如何与加拿大重新谈判。
3位反对10月降息，沃勒支持12月降息。周五，3位美联储高官表态反对降息，表明面临挑战慢慢的变大，今年票委施密德称通胀仍过高，明年票委洛根称，除非有明确证据说明通胀将比预期更快下降或劳动力市场将更快降温，否则很难12月支持降息；明年票委哈玛克称10月降息后利率恰好处于中性水平附近。市场目前预计年底前再次降息的可能性为61%，低于鲍威尔讲线月降息悬了？美联储内部现六年来罕见分歧，“老债王”格罗斯出手做空美债！
关门维持的时间越长，缺失数据越多，美联储行动则越谨慎。大摩认为，如果政府关门持续到感恩节（11月下旬）之后，12月很可能暂停降息。花旗则持更乐观态度，预计政府将在未来两周内重开，使美联储能在12月会议前获得多份就业报告，从而为继续降息25个基点提供依据。
微软财报泄露了OpenAI的财务数据：单季度巨亏115亿美元。微软财报显示，其对OpenAI的权益法投资导致单季度净利润减少31亿美元。基于微软持有OpenAI约27%股权计算，
；若按税前损失和实际持股比例32.5%计算，亏损可能超120亿美元。这一数字是其今年上半年43亿美元营收的近三倍。
Altman澄清只有“无状态API”独家保留在Azure平台到2030年。面对1.4万亿算力支出质疑，Altman强调收入将远超预期
现在面临最严重的问题不是算力过剩，而是电力问题，要不可能会有一堆芯片积压在库存里却没办法使用，但算力过剩终将出现。美国数据中心狂潮：45GW，2.5万亿美元投资，谁在建设，谁在掏钱？据巴克莱研究，美国正在规划或建设的数据中心项目总容量超过45吉瓦，预计总投资额将超过2.5万亿美元，OpenAI、亚马逊、Meta、微软、xAI等超大规模云厂商是主要参与者。巨额投资背后是复杂的融资结构，除了科技巨头自身的资本支出，私募股权公司和专业基础设施基金扮演了关键角色。
伯克希尔·哈撒韦Q3运营利润大增34%，现金储备飙至3817亿美元创历史上最新的记录，三季度再卖61亿美元股票、连续5季度不回购
伯克希尔三季度保险承保利润飙升超200%至23.7亿美元，成为主要增长引擎。现金储备创历史新高达3817亿美元，却也让其股价显著跑输大盘。三季度最大抛售股包括苹果、美国运通和美国银行
OPEC+同意在12月将石油日产量提高13.7万桶，明年一季度暂停增产石油。OPEC+同意，12月份再次小幅提高石油产量之后，将在2026年第一季度暂停增产。第一季度通常是需求疲软的时期，代表们表示，从1月份暂停的决定反映了对季节性放缓的预期。OPEC+希望，下次进行现场会议，而不是线上会议。
杨东、陈光明先后“封盘”。睿远基金陈光明旗下的睿远洞见价值系列专户产品自11月起“封盘”，知名基金经理杨东执掌的宁泉资产10月29日发布了重要的公告称，企业决定自2025年10月30日起，暂停接受公司旗下所有基金的新投资者首次申购申请，存量投资者追加申购不受影响。业内的人表示，私募“封盘”大多是源于资金涌入节奏过快，或对市场预期趋于谨慎。
三大重点行业保持扩张。高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5、50.2和50.1，继续位于扩张区间，且明显高于制造业总体水平。新订单指数为46%，与上月持平，仍低于临界点，表明非制造业市场需求景气度偏弱。
申万宏源最新报告数据显示，产需均回落，10月制造业PMI加速收缩。双节假日效应带动10月服务业景气水平加速扩张，在中秋、国庆双节假日效应带动下，与居民出行相关行业（铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等）商业活动指数均位于60以上高位景气区间。10月PMI显示我们国家的经济低位承压，债市前期压力逐步释放后，对基本面关注度或抬升。
国盛证券认为，当前经济有加速回落迹象、但无碍全年“保5%”，指向短期政策虽会“加力”，更多还是“托而不举”、也会更多为明年开年布局、以及进一步布局“十五五”规划，具体部署紧盯12月上中旬召开的政治局会议、中央经济工作会议；短期可着重关注四季度政策性金融工具、结存限额下拨、重启买卖国债等政策效果。
我国核能科技新突破！有望打破核电对铀依赖。上海应用物理研究所牵头打造的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆，近期成功完成钍铀核燃料的首次转换。该堆成为当前全球唯一在运行且实现钍燃料入堆的熔盐堆，为熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性，提供了关键初步验证。
万科：深铁集团同意向企业来提供本金总额最多为220亿元贷款。据界面，11月2日，万科发布了重要的公告，于2025年11月2日，公司与公司主要股东深圳地铁集团订立贷款框架协议，据此，深圳地铁集团同意向企业来提供本金总额最多为人民币220亿元的贷款，主要涵盖：深圳地铁集团于生效日前根据指定协议已向企业来提供的无担保信贷；及深圳地铁集团于生效日或之后根据正式协议，按照贷款框架协议的条款及条件向企业来提供的有担保贷款。
当前AI泡沫究竟多大？瑞银：本轮泡沫比TMT时期更具“合理性”，三大见顶信号尚未出现。瑞银研报指出我们正处于一场潜在泡沫的早期阶段，但预示泡沫见顶的三大关键信号，极端估值、长期过热催化剂和短期见顶信号目前均未出现。报告强调生成式AI强大的生产力提升潜力，以及当前政府资产负债表风险高于企业，为本轮估值扩张提供了比2000年互联网泡沫时期更坚实的基础。
“消费信心跌至数十年最差水平”！高盛警告美国中产消费“失速”，25-35岁人群“捂紧钱包”。高盛警告称，消费疲软已从低收入群体蔓延至中产阶级，尤其是25-35岁消费者。卡夫亨氏CEO称现在面临数十年来最糟糕的消费者信心。股价表现印证了基本面恶化，Chipotle、CAVA等面向中产的企业股价暴跌，消费非必需品板块跑输大盘500个基点。
日元跌至8个月低点，日本要干预了？新财长警告：正以高度紧迫感重视。日元在过去一个月内已累计跌约5%，就此，日本新任财务大臣发出上任以来最强烈口头警告——正以“高度紧迫感”重视汇市。随着日元兑美元汇率逐渐逼近155这一重要心理关口，干预的条件日渐成熟。
亚马逊的“AI转折点”出现了？亚马逊AWS建造的Project Rainier核心数据中心已全面投入运行，目前正在为Anthropic训练Claude大模型。该系统部署了近50万颗Trainium 2芯片（预计年底翻番至100万颗），是全球最大的AI训练计算机之一。这在某种程度上预示着亚马逊的AI基础设施扩张正从战略布局转向产能兑现
向黄仁勋汇报的英伟达36人。除了3位老将（GPU架构灵魂人物Jonah Alben、软件大佬Dwight Diercks、首席科学家Bill Dally）之外，一个华裔新面孔引起外界注意：英伟达汽车业务副总裁吴新宙，全面负责汽车业务的战略规划、产品布局与工程执行。
押注Anthropic大获成功，谷歌、亚马逊获百亿账面收益。据报道，Alphabet三季度利润中包含107亿美元的股权证券净收益，部分来自Anthropic，亚马逊对Anthropic的投资贡献了95亿美元的税前收益。这得益于Anthropic估值在最新融资轮中飙升至1830亿美元，增幅近三倍，标志着生成式AI投资热潮开始在上市公司财报中显现可观回报。
美国数据中心增量电力需求，“电网外方案”解决“1/4到1/3”，其中燃料电池满足“25-50%”。“电网外”供电方案成为破解AI用电困局的关键力量。高盛预测，到2030年，这一新兴市场规模将达20-25吉瓦。凭借快速部署、清洁高效等优势，燃料电池技术脱颖而出，有望占据其中高达20吉瓦的“黄金赛道”，成为驱动AI未来的关键能源。
美国电力项目储备：光伏风电集中未来两年，天然气和储能未来规划激增。光伏和风能项目集中在未来两年投产并网，仅这两年的光伏项目就分别占到高盛预测新增容量的94%和99%。同时，与去年同期相比，当前规划中的天然气和储能项目总容量分别激增了127%和60%，且这些新增项目大多计划在2028-2030年投产。
11月1日，中国科学院对外证实，由中国科学院上海应用物理研究所牵头打造的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆，近期成功完成钍铀核燃料的首次转换。这一成果不仅填补了国际空白一首次获取钍元素进入熔盐堆运行后的实验数据，更让该堆成为当前全球唯一在运行且实现钍燃料入堆的熔盐堆，为熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性，提供了关键初步验证。
点评：上海应用物理研究所所长戴志敏明确目标：以2035年为节点，建成百兆瓦级钍基熔盐堆示范工程并落地应用，加速技术升级与工程转化，为国家开辟安全可靠的钍基能源发电新路径。作为我国第四代核裂变反应堆技术的核心代表，钍基熔盐堆的安全特性尤为突出。不同于多数核反应堆需在高压环境下运行，它全程在常压状态下工作，从根本上消除了高压爆炸的风险。我国拥有位居世界前列的钍资源储量，且通过钍铀循环技术可生成铀-233，进而通过核裂变释放巨大能量。由此，钍基熔盐堆成为契合我国资源禀赋的核能发展优选方向。
据人民网，第十五届全国运动会的火炬传递于11月2日在深圳市莲花山公园启动。人形机器人“夸父”手握1.6kg重的火炬，无需技术人员陪跑，奔跑步伐稳健、动作自然，完成第二棒与第三棒之间的传递。这是全球首次由人形机器人参与并独立完成火炬传递。“夸父”由深圳本土企业乐聚机器人研发，搭载开源鸿蒙操作系统。
点评：据东莞证券研报，人形机器人正以其强大的环境适应能力和潜在的通用性，从科幻走向现实，被誉为继计算机、智能手机之后的颠覆性平台产品，成为科技竞争的新高地。根据GGII和中商产业研究院的统计，2024年全球人形机器人市场规模约为25.62亿元，预计全球人形机器人市场规模将从2025年的约63.39亿元增长至2030年的642.22亿元，年复合增长率达58.90%。
点评：上证报指出，英伟达此前预计到2026年底前，Blackwell与Rubin GPU总出货量或将达到2000万颗，Blackwell与Rubin将合计带来5000亿美元的GPU销售额。对比而言，上一代Hopper架构芯片在整个生命周期内仅出货了400万块。信达证券觉得，北美云服务龙头的资本开始反映了其在AI领域投资的预期，从三季报情况去看投入依旧强劲，海外龙头在AI领域的投资热情不减，产业链相关优质公司业绩也有望持续兑现，同时在国内外AI大模型发布的催化下，AI产业链有望延续高景气行情。
点评：中证报指出，AI手机的迭代正在加速。过去的智能化更多停留在语音助手、拍照优化等单点功能，如今则演进为系统级的智能协同。随着端侧多模态模型的进化，智能体的涌现，AI能力正在从云端转向端侧，本地就可以完成理解、生成和决策。未来的手机不再只是应用的容器，而逐步成为具备感知、记忆、学习与执行能力的个人智能助手。
国家发展改革委等部门印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，其中提出，到2027年底，数据赋能城市经济社会持续健康发展取得明显进展，“高效处置一件事”覆盖城市运行重点事件，“高效办成一件事”覆盖高频民生事项，数字化的经济成为城市发展新动能，在城市智慧高效治理、便捷普惠服务、城市数字更新等重点领域和关键环节取得突破性进展，建成50个以上全域数字化转型城市。超大特大城市率先建成智慧高效治理新体系，落地一批先进可用、自主可控城市大模型。到2035年，涌现一批具有国际竞争力、全球影响力的现代化城市。
美国参议院有关推进拨款法案停止政府“停摆”的下一次表决最早11月3日晚开始。
